近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因(yīn)在(zài)于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不(bù)确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个(gè)行(xíng)业可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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