5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市(shì)场广(guǎng)泛的(de)关注。

　　孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗>1

　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持(chí)仓(cāng)曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一(yī)季(jì)度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前(qián)十(shí)大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前(qián)行业政策(cè)环境(jìng)趋(qū)于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域(yù)业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的(de)异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落(孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗luò)的(de)主要原(yuán)因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一(yī)直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率了(le)，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这(zhè)边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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